Zaostřeno na fundament: Inflace a jak ji obchodovat

Pokud chceš začít obchodovat newsky, musíš se v nich nejdříve vyznat. Žádný strach, přesně z toho důvodu rozjíždíme novou rubriku článků. V prvním díle se podíváme, jak se naučit číst data o inflaci a patřičně toho využít!

Fintokei ti jako jedna z mála prop firem dovoluje obchodovat během vyhlašování zpráv, a to bez omezení. Tak proč toho nevyužít? Pokud ale s tradingem začínáš, nejspíš se prozatím držíš grafových formací a na tom není nic špatně! 

Jenže každý aspirující profík se musí neustále zlepšovat. Články z rubriky Zaostřeno na fundament ti proto budou pravidelně sloužit jako jakýsi průvodce ekonomickým kalendářem. Ukáže ti, jaké pravidelné zprávy v něm kalendáři najdeš, jak je číst a jaké instrumenty u těchto zpráv obchodovat. 

V tomto pilotním dílu se podíváme na to, co inflace znamená pro tradera, jaké typy inflace existují, jaká aktiva sledovat a jak trhy reagují na inflační data.

Proč je inflace pro tradery důležitá?

Inflace měří růst cenové hladiny zboží a služeb v ekonomice. Pokud inflace roste, snižuje kupní sílu peněz. Jednoduše řečeno, rostoucí inflace znamená, že za stejnou částku si koupíme méně. Mírná inflace je přirozená a žádoucí, ale příliš vysoká inflace může být pro ekonomiku destruktivní. Inflace může být i záporná – tento jev označujeme jako deflace. I ta je negativním jevem, kterému se každá centrální banka snaží vyhnout.

Pro tradery je inflace klíčová, protože přímo ovlivňuje politiku centrálních bank. Pokud inflace překračuje cílovou hodnotu (např. 2 % u Fedu či ECB), centrální banky obvykle reagují zvyšováním úrokových sazeb, což může vést k posílení lokální měny a oslabení akciového trhu. Naopak, pokud inflace zpomaluje, centrální banky mohou sazby snižovat, což podporuje ekonomický růst a akcie.

CPI, PCE, core a headline inflace – kdo se v tom má vyznat?

Není inflace jako inflace. Aby to nebylo až tak jednoduché, rozdělili ekonomové inflaci na několik typů. Pojďme si je vysvětlit:

  • CPI (Consumer Price Index): index spotřebitelských cen (CPI) je nejčastěji sledovanou metrikou inflace. Ukazuje změny v cenách každodenního koše produktů, které domácnosti běžně nakupují (mléko, vajíčka, máslo, ovozel, znáš to…). Ve srovnání s PCE (Personal Consumption Expenditures) často CPI hlásí vyšší inflaci – nereflektuje totiž to, když lidi přejdou na levnější alternativy. CPI je tradičním měřítkem inflace po celém světě.
  • (Preliminární CPI): tuhle metriku dáváme do závorky, protože je to v podstatě CPI, jen zveřejňována před samotnou CPI. Tenhle předskokan se objevuje na ekonomických kalendářích vždycky ke konci měsíce a málokdy se od standardní CPI, která vyjde o pár týdnů později, liší. Jenže trhy reagují více na preliminární CPI. Hlavně tedy na měny s EUR. Tak bacha!
  • PCE (Personal Consumption Expenditures): tohle je tak trochu americká specialitka. A miláček Fedu, který také tato centrální banka cíluje ve své ekonomické projekci. Je méně volatilní než CPI, protože lépe reflektuje změny ve spotřebitelském chování. Takže když například zdraží hovězí a lidi kvůli tomu začnou nakupovat levnější kuřecí, PCE si toho (narozdíl od CPI) všimne. PCE je zveřejňována spolu s průzkumem HDP. 
  • Headline vs. Core: headline inflace zahrnuje všechny složky včetně volatilních cen energií a potravin, zatímco core (jádrová) inflace tyto složky vylučuje. Centrální banky se více zaměřují na jádrovou inflaci, protože lépe reflektuje dlouhodobý trend.

Co obchodovat během vyhlašování dat k inflaci?

Americký dolar (USD): tady je to celkem jednoduché – čím vyšší očekávaná inflace, tím silnější dolar.Inflace v USA totiž ovlivňuje měnovou politiku Fedu. Vyšší než očekávaná inflace totiž zvyšuje pravděpodobnost růstu sazeb a vyšší sazby – silnější dolar. Naopak nižší inflace může dolar oslabit.

Zlato (XAU/USD): asi víš, že zlato většinou reaguje na dolar opačným způsobem. Vysoká inflace podporuje zlato jako ochranu proti znehodnocení měny, pokud ale centrální banka začne agresivně zvyšovat sazby, zlato může klesat kvůli rostoucím výnosům dluhopisů. Není to jen tak. Proto doporučujeme přečíst článek, který ti poradí, které instrumenty a indexy musíš sledovat při obchodování zlata.

Akciové indexy (S&P 500, Nasdaq, Dow Jones): když jde o inflaci, tak mají akcie smíšenou reakci. Mírná inflace znamená růst ekonomiky, což je pro akcie pozitivní. Pokud ale inflace přeroste kontrolu a centrální banka začne agresivně utahovat měnovou politiku, akcie často prudce klesají.

Dluhopisové výnosy (US10Y, US02Y): vyšší inflace znamená vyšší očekávání růstu sazeb, což tlačí výnosy dluhopisů nahoru. Například prudký růst výnosů 10letých amerických dluhopisů často negativně ovlivňuje akciový trh.

Jak obchodovat inflační data?

Příprava před zveřejněním

  • Sleduj očekávání analytiků (např. na Investing.com).
  • Podívej se na poslední reakce trhů na inflační data.
  • Zkus si vyhodnotit celkový aktuální sentiment na sledovaném trhu (identifikace tržního trendu může pomoct).

Reakce na zveřejnění

  • Pokud inflace překoná očekávání, domácí měna obvykle posílí, akcie mohou klesat.
  • Pokud inflace klesne pod očekávání, akcie mohou růst, měna naopak spíše oslabuje.

Risk management

  • Inflační data často způsobují extrémní volatilitu. Stop-loss je v tomto případě tvůj nejlepší kamarád. Vždycky také počkej na potvrzení pohybu před vstupem do obchodu.

Jak obchodovat inflaci – příklad z praxe

Inflační statistiky přitáhnou k obrazovkám platforem každý měsíc snad všechny fundamentální obchodníky. Překvapení na jednu nebo druhou stranu může způsobit obrovskou volatilitu. Pojďme se podívat na tržní reakce na americké CPI oznámené 15. 1. 2025. 

Data k inflaci v USA 15. 1. 2025, zdroj: Investing.com

Data oznámená k inflaci za prosinec přišla v okamžik, kdy se trh v USA obával o zaseknutí inflace a přísnější měnovou politiku, jak Fed ukázal ve své prosincové projekci. Guvernér Fedu Jerome Powell sám uvedl, že inflace je v USA tím klíčový číslem. Na trhu tak mohlo dojít k obrovské volatilitě. 

Trhy očekávaly akceleraci headline CPI na 2,9 % a jádrové CPI na 3,3 % (očekávané údaje jsou uprostřed). Americký statistický úřad nakonec oznámil headline inflaci skutečně na 2,9 %, jádrová však vyšla 3,2 % a v meziměsíčním srovnání 0,2 % (vyhlášené údaje jsou nalevo). Obě čísla tak byla o jednu desetinku lepší. To způsobilo prudký nárůst amerických akciových indexů, krátké oslabení dolaru a pokles výnosů 10letých bondů a růst jejich ceny. Ne vždy jsou však reakce na inflační statistiky tak výrazné – důležitý je také celkový sentiment na trhu.

Prudký nárůst indexu S&P 500, zdroj: MT4
Prudký nárůst ceny 10letých US dluhopisů, zdroj: MT4

Rozviň také naplno svůj tradingový potenciál na účtech od Fintokei!

Grafové formace a jak je obchodovat

Každý profík na nich začínal a někteří na ně nedají dopustit doposud. Grafové formace jsou základem technické analýzy a ...

Když na poctivosti v tradingu záleží

Když jsme spouštěli Fintokei, měli jsme jasný cíl: pomáhat traderům odemknout jejich plný potenciál a urychlit jejich ce...

Fintokei platforma

Stálo nás to 15 let usilovné práce, abychom ti umožnili
změnit svou tradingovou kariéru za méně než 15 dní.