Zaostřeno na fundament: Zasedání centrálních bank a jak je obchodovat

Fintokei ti jako jedna z mála prop firem dovoluje obchodovat během vyhlašování zpráv, a to bez omezení. Tak proč toho nevyužít? V minulém dílu jsme si ukázali, jak obchodovat trh práce. V tom dnešním se podíváme na to, jak finanční a akciové trhy ovlivňuje zasedání centrálních bank. Tak nažhav ekonomický kalendář a pojďme na to!

Zasedání centrálních bank patří mezi nejdůležitější fundamentální události, které hýbou finančními trhy. Měnová politika centrálních bank má zásadní vliv na forexové kurzy, výnosy dluhopisů, ceny akcií i komodit. S nadsázkou můžeme dokonce říct, že úrokové sazby ovlivňují celou ekonomiku.

Chceš obchodovat fundamenty? Pak se ti bude hodit:

• přehled o fungování centrálních bank,
• znát faktory, které ovlivňují rozhodování centrálních bank,
• vědět, jak se na zasedání centrálních bank připravit.

Jedeš spíš techniku a fundamenty jsou pro tebe něco jako sprosté slovo? Znát alespoň termíny zasedání centrálních bank se ti bude hodit. To proto, že mají obrovskou moc hýbat trhem.

Proč je důležité sledovat zasedání centrálních bank?

Centrální banky, jako jsou Federální rezervní systém (Fed), Evropská centrální banka (ECB) nebo Bank of England (BoE), mají za úkol řídit měnovou politiku svých zemí či ekonomických bloků.

Jejich rozhodnutí o úrokových sazbách, intervencích nebo nákupech aktiv ovlivňují tyto trhy:

Jak sledovat zasedání centrálních bank?

Centrální banky obvykle zveřejňují kalendář svých zasedání na několik měsíců dopředu. Nejlepším přítelem tradera je tak opět ekonomický kalendář. Zasedání centrálních bank v něm uvidíš dlouho dopředu. Případně můžeš zabloudit i na stránky jednotlivých centrálních bank, kde se dozvíš vše důležité.

Sleduj také tyhle zdroje informací:

🧾 Tiskové konference

Po většině zasedání následuje tisková konference, kde centrální bankéři komentují své rozhodnutí a poskytují výhled do budoucna. Samotná tisková konference je mnohdy důležitější než přímé rozhodnutí centrální banky (které může být dlouho dopředu známé a v trhu už zaceněné). Guvernér je většinou terčem všetečných dotazů novinářů a mnohdy tak odhalí více, než bylo v oficiálním prohlášení banky. S obchodováním se tak může vyplatit počkat až do tiskové konference. 

📈 Makroekonomické projekce

Fed i ECB zveřejňují své prognózy inflace, růstu HDP a nezaměstnanosti, které mohou naznačit budoucí směr politiky. Tyto prognózy jsou zveřejněny jednou za kvartál a také mají moc silně zahýbat trhem. Čím více se prognóza centrální banky liší od té tržní, tím větší pohyby na trzích můžeme očekávat. 

📝 Minuty ze zasedání

Detaily z jednání centrálních bankéřů, které jsou zveřejněny obvykle s odstupem několika týdnů, mohou odhalit, jak hluboký byl konsenzus ohledně rozhodnutí. Pojem “minutes” je známý zejména v souvislosti s americkou centrální bankou. Tento zápis z posledního jednání je zveřejněn 3 týdny po zasedání. 

💬 Komentáře centrálních bankéřů

Vyjádření jednotlivých členů měnového výboru mimo zasedání mohou ovlivnit tržní očekávání. Tradeři by tak měli sledovat ekonomický kalendář a dávat pozor v čas, kdy vystupuje někdo z centrální banky. Největší váhu má pak logicky proslov guvernéra. Pozor: ne všechny proslovy centrálních bankéřů se týkají inflace nebo měnové politiky. Trader by se tak měl vybavit velkou trpělivostí.

Jak obchodovat podle zasedání centrálních bank?

1. Před zasedáním: Analýza očekávání

• Sleduj tržní očekávání ohledně změn úrokových sazeb (např. pomocí FedWatch Tool od CME pro Fed).
• Analyzuj nedávná makrodata – inflace, nezaměstnanost, růst HDP.
• Podívej se na komentáře bankéřů v týdnech před zasedáním.
• Sleduj, zda jsou očekávání trhu příliš vyhrocená – pokud například většina trhu očekává zvýšení sazeb a centrální banka překvapí holubičím (dovish) tónem, může dojít k oslabení domácí měny.

2. V den zasedání: Reakce na rozhodnutí

• První reakce trhu obvykle přichází okamžitě po oznámení rozhodnutí.
• Pokud centrální banka překvapí, volatilita může být extrémně vysoká.
• Krátkodobé pohyby bývají často přehnané – vyplatí se sledovat, zda se trh drží trendu i po prvních minutách. Prvotní reakce navíc nemusí být logické – trh se může vydat krátkodobě na druhou stranu. 
• Sleduj nejen samotné rozhodnutí, ale i tón tiskové konference a doprovodných materiálů.

3. Po zasedání: Delší vývoj

• Trhy někdy reagují až s odstupem několika hodin či dní.
• Pokud se rozhodnutí shoduje s očekáváním trhu, reakce může být utlumená.
• Pokud se trh zaměřuje na další zasedání (např. spekulace o budoucích sazbách), může být reakce méně jednoznačná.

Které centrální banky jsou nejdůležitější?

Ne všechny centrální banky mají stejný vliv na trhy. Zde jsou ty nejvýznamnější:

• Federální rezervní systém (Fed) – Nejdůležitější centrální banka, její rozhodnutí ovlivňuje celý globální finanční systém.
• Evropská centrální banka (ECB) – Klíčová pro euro, její politika často ovlivňuje celý evropský region.
• Bank of Japan (BoJ) – Japonská měnová politika má obrovský vliv na forexové trhy kvůli specifickému přístupu k sazbám a intervencím.
• Bank of England (BoE) – Velmi sledovaná centrální banka, zejména kvůli volatilitě britské libry.
• Švýcarská národní banka (SNB) – Je známá svými nečekanými zásahy na forexu, zejména v souvislosti s švýcarským frankem.

Příklad reakce trhu na zasedání centrální banky

Dne 12. prosince 2024 Švýcarská národní banka (SNB) překvapila trhy nečekaným snížením úrokových sazeb o 50 bazických bodů, čímž je snížila z 1,0 % na 0,5 %. Tento krok byl oznámen během pravidelného zasedání SNB v dopoledních hodinách a výrazně překonal očekávání analytiků, kteří předpokládali spíše snížení o 25 bazických bodů.

Reakce na finančních trzích byla okamžitá. Švýcarský frank prudce oslabil vůči americkému dolaru, což vedlo k růstu měnového páru USD/CHF. Obchodníci začali frank ve velkém prodávat, protože nižší sazby znamenaly nižší atraktivitu této měny pro investory. Kurz USD/CHF během několika minut po oznámení vystřelil vzhůru a frank oslabil nejvíce za poslední rok.

Důvodem tohoto kroku SNB byla snaha zabránit nadměrnému posilování švýcarské měny, která by mohla poškodit domácí exportéry a ekonomiku jako celek. Banka zároveň reagovala na nízkou inflaci, která jí umožnila přistoupit k uvolnění měnové politiky. Představitelé SNB zdůraznili, že i nadále budou pečlivě sledovat ekonomický vývoj a v případě potřeby jsou připraveni přijmout další opatření. 

Při obchodování zasedání centrálních bank je tak nejlepší počkat si na nějaké velké překvapení. Právě ty nejsou v trhu zaceněny a mohou způsobit vysokou volatilitu.